V. Katasonov: Om manipulationer på verdensvalutamarkedet

2024 Forfatter: Seth Attwood | [email protected]. Sidst ændret: 2023-12-16 16:01

I min artikel "Om pengepolitik i forbindelse med økonomiske sanktioner" formulerede jeg tesen: Den russiske rubel bør under ingen omstændigheder blive en international valuta, som Rusland kunne udføre sine bosættelser med andre lande med. Sådan blev den nylige udtalelse fra viceudenrigsminister Sergei Ryabkov fortolket, som sagde, at over for skrappere økonomiske sanktioner bør indsatsen intensiveres for at frigøre sig fra dollarafhængighed.

Det er bestemt nødvendigt at slippe af med en sådan afhængighed, men ikke ved at erstatte den amerikanske dollar med den russiske rubel i internationale bosættelser.

Desuden bør den russiske rubel overhovedet forbydes at gå ud over Den Russiske Føderations grænser, den bør udelukkende være en national valuta. Et sådant forbud er en vigtig, men ikke den eneste betingelse for at sikre statens finansielle og økonomiske stabilitet.

Mit speciale er baseret på praksis af statsvalutamonopolet testet af Sovjetunionen: den sovjetiske rubel var udelukkende indenlandske penge, og USSR udførte eksterne betalinger hovedsageligt ved hjælp af dollar, franc, pund sterling og andre frit konvertible valutaer. Senere, i økonomiske forbindelser med landene i den socialistiske lejr, blev den overførbare rubel, den overnationale valuta inden for Rådet for Gensidig Økonomisk Assistance (CMEA), hovedvalutaen. Valutaer fra økonomisk mindre udviklede lande og guld kunne bruges som eksotiske betalingsmidler. I de fleste tilfælde blev der brugt bilateral og multilateral clearing, hvilket reducerede behovet for udenlandsk valuta. Eksporten af den sovjetiske rubel uden for landet var forbudt.

For at gøre det tydeligere de trusler, der opstår, når rublen forlader landet, vil jeg kort beskrive strukturen på det moderne valutamarked. Det kaldes også FOREX-markedet, fra det engelske. VALUTA - et interbankvalutamarked til frie priser. Operationer på dette marked kan være handel, spekulation, hedging (risikoudjævning) og regulatoriske (valutainterventioner fra centralbanker). En kraftig impuls til den hurtige vækst på valutamarkedet blev givet af overgangen fra Bretton Woods monetære og finansielle system til det jamaicanske i 70'erne af forrige århundrede. På Jamaica-konferencen i 1976 blev det besluttet at opgive faste valutakurser og gå over til markedsbaserede valutakurser. Udsving i valutakurser har på den ene side kompliceret verdenshandelen, og økonomisk udvikling er på den anden side blevet grobund for spekulative profitter. Under Bretton Woods-systemet eksisterede også valutamarkedet, men det var stramt reguleret, undtagen storskala spekulation. Udvekslingsoperationer på den leverede 90 % af verdenshandelen og relaterede økonomiske aktiviteter.

I 1977 var den daglige omsætning på verdensvalutamarkedet ifølge Bank for International Settlements (BIS) 5 mia. Ti år senere, i 1987, voksede den daglige markedsomsætning 120 gange og nåede op på 600 milliarder dollars. Ved udgangen af 1992 oversteg den daglige omsætning niveauet på 1 billion. dollars. I 1997 var tallet 1,2 billioner. dollars, i 2000 - 1,5 billioner. I 2005-2006 svingede den daglige omsætning på FOREX-markedet ifølge forskellige skøn fra $ 2 til $ 4,5 billioner, i 2010 beløb den sig til $ 4 billioner. I den første halvdel af dette årti svingede den daglige omsætning ifølge BIS omkring niveauet 5 billioner. Dukke. Det vil sige, at over tre til fire årtier er omsætningen på valutamarkedet vokset med tre størrelsesordener (1000 gange!). I 2020 kan den daglige omsætning på FOREX-markedet ifølge eksperter nå op på 10 billioner dollars.

Operationer på dette marked udføres gennem et system af institutioner: centralbanker, kommercielle banker, investeringsbanker, mæglere og forhandlere, pensionsfonde, forsikringsselskaber, multinationale selskaber. FOREX adskiller sig væsentligt fra andre finansielle markeder, det antager fraværet af statslig indgriben i indgåelsen af valutatransaktioner (der er ingen officiel valutakurs, der er ingen begrænsninger på retning, priser og mængder af transaktioner). Nogle regler regulerer først og fremmest forholdet mellem kunden (den erhvervsdrivende) og mellemmanden (mægleren). Generelt kan valutamarkedet uden stræk kaldes over-the-counter og globalt. I modsætning til f.eks. kredit- eller aktiemarkederne, som stadig fortsat er kontrolleret af nationale tilsynsmyndigheder og bevarer en vis isolation. Du kan komme ind på aktiemarkedet, hvis du har mindst $ 100 i lommen; på valutamarkedet er alt anderledes. Den mindste transaktionsstørrelse på FOREX-markedet er i intervallet fra 500 tusind til 1 million dollars. Mange russiske borgere har ikke engang mistanke om, at netop denne bank kan spille med deres penge indsat i en kommerciel bank. Da FOREX-markedet næsten udelukkende er spekulativt, spiller de normalt ikke her for deres egne penge, men for lånte penge.

Valutamarkedet overlapper tæt med markedet for finansielle derivater (derivater): en væsentlig del af transaktionerne her foretages ikke i form af spottransaktioner (øjeblikkelig levering af valuta, direkte valutaomregning), men i form af optioner, futures, byttehandel mv. Dette er allerede noget som et gamble, et væddemål. Indsatsen er placeret på at modtage en præmie, og den reelle levering af valuta sker som en undtagelse. Ikke desto mindre kan (og gør) sådanne virtuelle transaktioner have en betydelig indvirkning på valutakurser.

Spillet på FOREX-markedet er hårdt. Det menes, at op til 80% af nytilkomne på dette marked taber penge investeret inden for seks måneder. Og inden for et år mister omkring 96 % af markedsinvestorerne alle deres investeringer. For nylig stødte jeg på en endnu hårdere vurdering: Antallet af tabere varierer fra 97 % til 99 % af den samlede masse af handlende på dette marked. Samtidig er sikring af en konstant tilstrømning af nytilkomne den vigtigste betingelse for, at markedet kan fungere gnidningsløst.

Og vinderen på markedet er den, der besidder insider-information, som planlægger og organiserer driften. Al snakken om, at valutamarkedet er det frieste og mest uregulerede, er designet til millioner af potentielle nytilkomne, som skal bringe penge og frivilligt give dem til market-makerne, som er centralbanker og nogle af de største private banker. Med hensyn til spørgsmålet om ejerne udgjorde visse typer valuta ifølge BIS-undersøgelsen for april 2016 (%): US dollar - 40, 30; euro - 18, 70; japansk yen - 10, 80; britiske pund sterling - 6,40; australske dollar - 3,45; canadiske dollar - 2, 55; schweizerfranc - 2,40; Kinesiske yuan - 2. 0. Den russiske rubel på denne liste tog 17. pladsen med en andel på 0,55% (mellem den tyrkiske lira og den indiske rupee).

De vigtigste aktører på det globale valutamarked er US Federal Reserve System, Den Europæiske Centralbank (ECB), Bank of England og Bank of Japan. Valutaerne udstedt af disse centralbanker tegner sig for 76,2 % af alle transaktioner på verdens valutamarked. Disse centralbanker koordinerer tæt (med deltagelse af en mellemmand såsom Bank for International Settlements i Basel). Der træffes især foranstaltninger for at minimere kursudsving inden for deres "valutapar": US dollar - euro, US dollar - britisk pund; euro - britiske pund, amerikanske dollar - yen, euro - schweizerfranc osv. Et af instrumenterne til at reducere volatiliteten i valutaerne i landene i den "gyldne milliard" er aftaler om valutaswaps (valutaudveksling) mellem deres centralbanker for hurtig implementering af valutainterventioner og stabilisering af kurser.

Indtil 2011 var ubegrænsede swaps mellem førende centralbanker åbne i 7 dage. I efteråret 2011 blev den amerikanske centralbank, Den Europæiske Centralbank (ECB), Bank of Japan, Bank of England, Bank of Switzerland og Bank of Canada ("seks") enige om at koordinere tiltag for at sikre likviditeten i det globale finansielle system ved at forlænge valutaswaps i op til 3 måneder. Endelig, den 31. oktober 2013, blev de seks enige om permanent at overføre midlertidige valutaswapaftaler. Faktisk blev den internationale valutapulje født. Seks af verdens førende centralbanker har etableret en koordineringsmekanisme, som vil give dem mulighed for hurtigt at opbygge likviditet i de deltagende lande i tilfælde af en forværret markedssituation og ved alvorlige forstyrrelser på valutamarkederne. Nogle kalder "Seks"-aftalen for et verdensvalutakartel af centralbanker, som kan blive prototypen for en fremtidig verdenscentralbank. De seks optræder på en konsolideret måde i forhold til de lande, der ikke er en del af denne klub af de "udvalgte". Skeptikere mener med rimelighed, at det allerede er meningsløst at diskutere muligheden for at udvikle en fælles pengepolitik inden for G-20. Volatiliteten af valutaer uden for "seks" er betydeligt højere end for dette kartels valutaer. Desuden stimuleres volatiliteten af perifere valutaer, som den russiske rubel tilhører, bevidst, hvorpå der tjenes mange penge. Og usikkerheden i de perifere valutaer gør de respektive landes økonomier ubeskyttede.

De "seks"s centralbanker opererer i tæt koordinering ikke kun med hinanden, men også med de største private banker, fonde og andre deltagere på valutamarkedet. De førende handlende på FOREX interbankmarkedet er (andel af den samlede omsætning i % pr. maj 2016; i parentes - bankens oprindelsesland): Citi (USA) - 12, 9; JP Morgan (USA) - 8, 8; UBS (Schweiz) - 8, 8; Deutsche Bank (Tyskland) - 7, 9; Bank of America Merrill Lynch (USA) - 6, 4; Barclays (UK) - 5, 7; Goldman Sachs (USA) - 4, 7; HSBC (UK) - 4, 6; XTX Markets (UK) - 3, 9; Morgan Stanley (USA) - 3, 2.

Disse ti banker tegner sig for 2/3 af FOREX-markedets omsætning. Det er netop de markedsskabere, der aldrig taber og regelmæssigt indsamler hyldest fra "amatørerne". Der er fem amerikanske banker i denne top ti, de tegner sig for 36,0% af FOREX-markedets omsætning. Derefter tre britiske banker og en bank hver fra Schweiz og Tyskland. Alle disse banker er tæt knyttet til de respektive centralbanker, de har ingen problemer med at modtage fra centralbankerne de nødvendige mængder af valuta til at udføre operationer på valutamarkedet.

I de senere år har der været tilfælde af manipulation af valutakurser fra store banker. Således blev britiske HSBC, Barclays og RBS, schweiziske UBS, amerikanske JP Morgan, Citigroup og Bank of America fanget i manipulationerne. Bødebeløbene for sådanne manipulationer, vurderet af de finansielle tilsynsmyndigheder i USA, Storbritannien og EU, er målt i mange milliarder. Essensen af manipulationerne var, at bankerne forfalskede oplysninger om transaktioner og manipulerede strømmen af kundeordrer til at købe og sælge valutaer.

Finansielle tilsynsmyndigheder ønsker dog ikke at se skoven for træerne. Der er trods alt en strategisk manipulation af kurserne for nationale valutaer på globalt plan, hvor de førende centralbanker i landene i "den gyldne milliard" deltager. Den grundlæggende forvrængning, som de opnår gennem manipulation, er overvurderingen af dollar, euro, britiske pund og andre "udvalgte" valutaer i forhold til perifere valutaer. I dette får de hjælp af centralbankerne i perifere lande, der opkøber "udvalgte" valutaer. Et sådant køb er dækket af legenden om, at livet på jorden er umuligt uden den konstante ophobning af valutareserver. Mange perifere centralbanker spiller faktisk mod deres nationale valutaer på siden af Fed, ECB, andre "udvalgte" centralbanker og ejerne af pengene bag dem.