Centralbanker fører verden til afgrunden

2024 Forfatter: Seth Attwood | [email protected]. Sidst ændret: 2023-12-16 16:01

Økonomiske lærebøger siger, at centralbanken er den sidste udvej som långiver. Det betyder, at centralbanken (CB) om nødvendigt kan hjælpe med at overvinde de ubalancer, der er opstået i økonomien ved hjælp af lån: ved hjælp af kontante indsprøjtninger redde økonomien fra krise, banken fra konkurs, staten fra standard.

For eksempel under finanskrisen 2007-2009. Federal Reserve System (US Central Bank) har udstedt i alt over 16 billioner dollars i lån (næsten rentefrit) til de største banker i Wall Street, City of London og det kontinentale Europa. dollars. Dette er mere end USA's årlige BNP i slutningen af det sidste årti. I dette tilfælde reddede Federal Reserve ikke den amerikanske økonomi, men sig selv, eller rettere, dens hovedaktionærer.

FRS redder også den amerikanske stat og yder den regelmæssigt monetær bistand til at dække budgetunderskud (de nåede op på 1 billion dollars om året) ved at købe statsobligationer. Centralbanker i andre lande, som regelmæssigt køber amerikanske statsobligationer, fungerer også som "reddere" af den amerikanske stat. De største udenlandske købere er Bank of Japan, People's Bank of China, Central Bank of Saudi Arabia og andre.

Efter krisen i 2007-2009. de tidligere kontantinfusioner til økonomierne i de såkaldte udviklede lande var ikke længere nok. Behandling af en "patient" med "hestedoser" af kontantinfusioner er blevet betegnet som "kvantitative afhjælpninger". I USA begyndte behandling med kvantitativ lempelse (QE) i 2008 og sluttede først i oktober 2014. Som et resultat af gennemførelsen af tre programmer fra forfatningsdomstolen blev der hældt billioner af dollars ind i den amerikanske økonomi: Federal Reserves aktiver var i 2007 på niveau med 0,8 billioner. dollars, og nåede i oktober 2014 niveauet på 4,5 billioner. De havde dog ikke en livgivende effekt: En del af pengene gik straks uden for USA til mere lovende markeder (inklusive Rusland), den anden del - til amerikanske finansmarkeder. Og Federal Reserve ryddede amerikanske bankers balancer for ballast og "skrald", og frigjorde deres hænder for nye spekulationer og fremkaldte en ny finansiel boble. "Garbage" på den amerikanske balance er mere end nok: omkring 1, 8 billioner. dollars falder på realkreditobligationer, hvis kvalitet er tæt på nul.

Den Europæiske Centralbank (ECB) overtog COP-stafetten. I marts 2015 lancerede han sit program, som giver mulighed for tilbagekøb af værdipapirer for 80 milliarder euro om måneden. I år fortsætter implementeringen af programmet. ECBs seneste benchmark for tilbagekøb af værdipapirer (midten af juni 2017) - 2,3 billioner. Euro.

Implementeringen af KS-programmet i Japan er i fuld gang: det sørger for, at Bank of Japan kan købes for 80 billioner. yen årligt. Bank of England og den schweiziske nationalbank er også involveret i kvantitative lempelser. Efter beslutningen om at forlade Storbritannien fra EU sidste sommer, forlængede Bank of England CC-programmet og satte et højere benchmark for statsobligationsporteføljen (435 mia. £).

Som et resultat er nogle centralbanker blevet giganter, der får alle andre virksomheder og banker til at ligne pygmæer. For nylig offentliggjorde nyhedsbureauet Bloomberg en oversigt over aktiverne i centralbanken i forskellige lande i verden. Fremhævet er den amerikanske centralbank, ECB, Bank of England, Bank of Japan og den schweiziske nationalbank. De samlede aktiver for disse fem på tærsklen til den globale finanskrise (2006) beløb sig til ca. 3,5 billioner. dollars, og ved udgangen af første kvartal af 2017 var dette tal allerede lig med 14,7 billioner. dollars. Mere end firdoblet vækst på baggrund af en stagnerende verdensøkonomi. Centralbankerne vokser som bobler.

Her er estimaterne fra Bloomberg-agenturet, der viser, hvordan værdien af centralbankens aktiver har ændret sig over den tiårige periode (2007 - 2016) i forhold til BNP for det tilsvarende land eller gruppe af lande (i procent): FRS - fra 5, 8 til 24, 5; ECB - fra 9,9 til 25,0; Bank of England - fra 4, 4 til 22, 6; Bank of Japan - fra 16, 3 til 59, 1. Væksten er virkelig eksplosiv. Ifølge eksperter vil "eksplosionen" fortsætte. Bloomberg rapporterer, at de fem aktiver i første kvartal af 2017 voksede med 1 billion. dollars, og i maj med yderligere 0,5 billioner. dollars. Hvis vi ekstrapolerer disse tal for et år, viser det sig, at stigningen i formue i 2017 vil være lig med 3,5 billioner. Før det var væksten i 2016 rekordhøj (1,7 billioner dollars).

For øvrigt er Federal Reserve ikke længere den største centralbank i verden, målt på aktiver. Først og fremmest er det værd at se på People's Bank of China (PBOC), som ikke accepterede nogen CC-programmer, men målrettet fortsætter med at øge sine aktiver både i form af internationale reserver og i form af lån udstedt til kinesiske banker.

Næste efterår er det tre år siden, at den amerikanske centralbank stoppede KS-programmet. Og ECB og nogle andre centralbanker fortsætter med at opbygge deres aktiver og indhenter Fed. Sådan så gruppen af ledere ud sidste år (billioner dollars): NBK - 5,0; FRS - 4, 5; Bank of Japan - 4, 4; ECB - 3, 9.

Ifølge vores skøn har NBK i foråret i år bevaret sin førsteplads. Men ECB kom på andenpladsen i maj ($ 4, 60 billioner). Fed og Bank of Japan delte tredje- og fjerdepladsen - de har hver 4,47 billioner dollars. Men i betragtning af at Bank of Japan fortsætter med at implementere KS-programmet, kan det antages, at det allerede er rykket ind på tredjepladsen, hvilket skubber FRS til fjerde. De næste seks centralbanker er Bank of England, National Bank of Switzerland, centralbankerne i Saudi-Arabien, Brasilien, Indien og Den Russiske Føderation. Deres samlede aktiver er på 3,6 billioner. USD. Omtrent samme konto for de øvrige 107 centralbanker, som var inkluderet i Bloomberg-agenturets estimater.

Ikke alene har centralbankerne opbygget porteføljer af statsgældsbeviser, men i nogen tid begyndte de nu at placere virksomhedsgældsbeviser i disse porteføljer. Bank of Japan og National Bank of Switzerland har gjort dette i lang tid. Vig ikke tilbage fra virksomhedsobligationer Bank of France, Bundesbank, andre centralbanker i euroområdet. I juni sidste år lancerede ECB Corporate Sector Purchase Program (CSPP) som en del af sit kvantitative lempelsesprogram. I maj i år oversteg mængden af virksomhedsgældsbeviser på ECB's balance 100 milliarder euro. ECB-porteføljen indeholder værdipapirer fra europæiske virksomheder som Deutsche Bahn, Telefonica, BMW, Daimler, ENI, Orange, Air Liquide, Engie, Iberdrola, Total, Enel osv. I juni i år indeholdt ECB's portefølje gældsbeviser på ca. 200 europæiske virksomheder. ECB har annonceret en plan om at bringe sin portefølje af virksomhedsgældsbeviser op på 675 milliarder euro.

Mange virksomheders gældsbeviser, der falder ind i centralbankernes porteføljer, har en rent symbolsk rente, og nogle endda negative afkast. I midten af juni rapporterede ECB, at den 12 % afkast på virksomhedsobligationer, den købte, lå i intervallet fra nul til -0,4 %. Det vil sige, at erhvervslivet rent faktisk bliver subsidieret, hvilket er i modstrid med WTO-reglerne. En ny ordning for at støtte stor kapital af centralbanken er ved at blive bygget i stedet for den klassiske ordning til at støtte forretninger ved at udlåne (refinansiere) kommercielle banker, som igen låner ud til virksomheder i forskellige sektorer af økonomien.

Det er dog ikke alle innovationer. Nogle centralbanker begyndte at købe aktier i virksomheder. Også her er Bank of Japan i spidsen, som har aktier i alle førende japanske selskaber. I Europa viser den schweiziske nationalbank interesse for aktier. Der er heftige diskussioner i ECB om, hvorvidt det er værd at udvide programmet for opkøb af værdipapirer til at omfatte aktier i det; intuitionen fortæller mig: de vil tænde det, de vil helt sikkert tænde det.

Så udviklingen af centralbanker er tydelig: Fra simple emissionscentre er de blevet til "udlånere af sidste udvej", og i morgen bliver de "ejere af sidste udvej", enorme finansielle beholdninger. De vil gå fra indirekte styring af økonomien (gennem pengepolitik) til direkte ejerskab af alle aktiver i den reale sektor.

Kvantitative lempelser er også en nedjustering af renten på disse institutioners drift, nogle gange endda under nul. ECB har fastsat en negativ rente på indlån. I juni drøftede ECB sin rentepolitik og besluttede at lade indlånsrenten blive på minus 0,4 %. For en række aktive transaktioner forblev kursen på niveauet 0 %. Federal Reserve har ikke nået "minuslivet", men denne mulighed forbliver (hvis den økonomiske situation i landet forværres kraftigt). I 2016 blev det oprørske emne om den mulige indførelse af en negativ rente allerede diskuteret i Federal Reserve Board.

Negative renter er også blevet fastsat af nogle centralbanker, som ikke officielt har annonceret KS-programmer. For eksempel Sveriges og Danmarks Centralbank. Bank of England overvejer også muligheden for at bringe styringsrenten til nul eller endda minusværdier. Under alle omstændigheder, for at afbøde de negative konsekvenser af Storbritanniens udtræden af EU, sænkede Bank of England i august sidste år sin styringsrente fra 0,5 % til 0,25 %.

Ved at reducere deres satser til nul eller negative værdier påvirker centralbankerne alle finansielle markeder og driver dem ind i negativt territorium. Minus på indlån fra kommercielle banker, minus på lån, på stats- og virksomhedsgældsbeviser. Nu handles statsobligationer i Japan, Tyskland, Østrig, Schweiz, Danmark, Sverige osv. med negative renter, og alle sådanne værdipapirer blev udstedt for 13 billioner. dollar, hvilket er omkring en tredjedel af det globale gældsmarked. Negative renter er boomerang tilbage til centralbankerne i form af negative værdipapirer. Som følge heraf kan det en dag gøre centralbanker til konkurser i sidste instans.

Negative eller nulrenter udsletter i sidste ende enhver form for profit. Og dette er i modstrid med ideologien i det sociale system, der har eksisteret på planeten i flere århundreder og kaldes kapitalisme. Om begyndelsen af et sådant øjeblik skrev Karl Marx i "Capital" for halvandet århundrede siden og talte om lov-tendensen med et fald i profitraten. Så det faldt til nul, hvilket markerede afslutningen på den kapitalistiske æra. Det er svært at sige, hvad der så sker. Marx talte om socialisme, hvis hovedprincip er social lighed, men "ejere af penge" (aktionærer i centralbanker eller andre begunstigede, som uformelt kontrollerer centralbanken) vil næppe ønske selv den abstrakte lighed, som Marx skrev om. Deres planer omfatter en overgang fra den nuværende model for kapitalisme til et system, der kan kaldes et nyt slaveri. I det nye system vil penge forsvinde, eller deres rolle vil være minimal; det vil kun være et instrument til "regnskab og kontrol". I et sådant system vil "ejerne af penge" blive de nye slaveejere, resten - slaver. Banker vil forblive, men de får nye funktioner. I øvrigt sagde V. Lenin mere end én gang, at bolsjevikkerne skulle omdanne banker fra kapitalistiske virksomheder til organisationer med "regnskab og kontrol". Centralbanker kan også være nyttige i dette nye system. De vil blive omdannet til de øverste organer for centraliseret slaveadministration. I det nye samfund kan ordet "socialisme" også genoplives, hvilket vil betyde ligestillingen for alle indbyggerne i en stor barak (eller koncentrationslejr). Denne rolle som banker i den "nye vidunderlige verden" blev antydet for to århundreder siden af en af grundlæggerne af "utopisk socialisme" Saint-Simon, som jeg af en eller anden grund gerne vil kalde grundlæggeren af genren dystopi, samt ideologien om "banksocialisme".