Kinesisk erfaring: hvordan de reddede landet fra mikrokreditter

2024 Forfatter: Seth Attwood | [email protected]. Sidst ændret: 2023-12-16 16:01

Oprindeligt så de kinesiske myndigheder mikrolån som et nyttigt værktøj i kampen mod fattigdom og annoncerede dem endda i de statslige medier. Men snart kom dette instrument ud af kontrol og begyndte at true landet med en omfattende katastrofe: fra massive nationale protester til et sammenbrud på de finansielle markeder, svarende til den amerikanske krise i 2008.

Kinesiske myndigheder rydder op i forbrugerudlån og mikrolån. PRC Banking Regulatory Commission og People's Bank of China vedtog i fællesskab dokumentet Meddelelser om strømlining og regulering af mikrofinansieringsorganisationer (MFO'er). De nye regler, hvis fulde tekst vil blive offentliggjort senere, fastlægger den maksimalt tilladte rentesats for mikrokreditter, præciserer proceduren for tildeling af lån, begrænser samlernes arbejde og fastlægger reglerne for dannelsen af sådanne organisationers kapital. For kreditorerne kan foranstaltningerne kaldes drakoniske. Men de skulle tages hurtigst muligt. Ifølge kinesiske tilsynsmyndigheder driver vilkårlige forbrugerlån borgerne i en kreditfælde og truer stabiliteten i hele landets finansielle system.

iPhone på bekostning af livet

En 19-årig studerende fra Shanxi ville bare købe en iPhone 6s Plus. Hun manglede 12 tusind yuan (ca. $ 1.800). Hun var flov over at bede sine forældre om penge - forældrene var bønder og så sparede på alt, så kun deres eneste datter fik en god uddannelse. På universitetets campus så hun en annonce for mikrokredit. Virksomheden tilbød at udstede et lån på 15 minutter til ethvert formål uden sikkerhed og garanter.

Den tillidsfulde pige henvendte sig til organisationen og modtog virkelig pengene i løbet af få minutter. Tilsyneladende læste eleven ikke alle aftalevilkårene. Det viste sig, at hun ud over lånet på 12 tusind yuan og næsten 40% om året stadig skal betale et vist "servicegebyr" på 4000 yuan. Pigen indså, at hun ikke ville være i stand til at betale tilbage på egen hånd, og tog endnu et lån for at betale for det forrige, så igen og igen. Som et resultat udgjorde gælden for iPhone mere end 230 tusind yuan (ca. $ 35 tusind).

Situationen virkede håbløs. Og eleven besluttede at begå selvmord. Heldigvis bemærkede hendes far hende med en flaske sovepiller i hænderne i tide og afholdt hende fra sådan en handling. Forældrene brugte hver en krone af deres opsparing, men skylder stadig omkring 60 tusind yuan (ca. $ 9000). Denne historie har spredt sig på kinesiske sociale medier. Internetbrugere blev rådet til at gå rettens vej.

Måske har elevens forældre nu en chance for at vinde sagen. Så høje renter var tidligere forbudt ved lov, og under de nye regler kan MFI'er ikke udstede lån til personer, der ikke har en stabil indkomstkilde.

Køb ikke - køb

Historisk set blev det at leve i gæld i Kina betragtet som skammeligt. Generationer af kinesere har arbejdet hårdt og sparet penge til en regnvejrsdag. Derfor havde landet en ekstrem høj akkumuleringsrate og lavt forbrug. Men det hele ændrede sig, da 90'er-generationen kom på markedet. De voksede relativt godt op og plejede at forbruge meget mere end deres forældre. Typisk logik for den nuværende generation: du skal leve ikke senere, men nu. Penge afskrives, de skal bruges og ikke gemmes til senere.

Finansielle strukturer lagde mærke til denne tendens tilbage i midten af 2000'erne. Derefter begyndte banker at udstede kreditkort til studerende og tiltrækkede dem ofte med forskellige boller: cashback, rabatter i butikkerne ved betaling med kort, gaver fra banken. For finansielle institutioner er kinesiske studerende blevet en sand velsignelse. Allerede i 2008 foregik 15 % af alle detailkøb af forbrugsvarer med kreditkort, mens der to år før kun var 4,8 %. To år med hurtig vækst i forbruget på kredit - netop på det tidspunkt, hvor bankerne aktivt udstedte kreditkort til studerende.

Men snart gav succesens svimmelhed plads til skuffelse: unge mennesker klar til uhæmmet forbrug havde endnu ikke fundet sted økonomisk, så de kunne stadig ikke levere en høj forbrugsrate for deres egne midler. Forældre tog nogle gange fra deres børn et dusin forskellige kreditkort, med de sidste midler betalte de af på deres gæld, som nåede op på flere hundrede tusinde yuan. Så reagerede finansmyndighederne i tide, og i 2009 forbød den kinesiske centralbank kreditkort til studerende uden en indtægtskilde samt til dem under 18 år.

På det tidspunkt begyndte mikrofinansieringsorganisationer at dukke op, men deres popularitet var lav. De færreste tænkte over, hvilke risici deres aktiviteter kan medføre. Behovet for stram regulering af denne industri var ikke klart. Det officielle dokument, der regulerer MFO'ers aktiviteter - "Guiding Opinions of the Banking Regulatory Commission of the PRC and the Central Bank of the PRC on testing MFOs" (关于 小额 贷款 公司 试点 的 指寁 意) dukkede op i 2 意. Men han beskrev kun de grundlæggende principper - hvad en MFI er, hvordan kapitalen i en MFO er dannet, hvilken afdeling deres regulering tilhører, og så videre.

Så for eksempel siger dokumentet, at midlerne fra MFO'er dannes på bekostning af den autoriserede kapital, der indskydes af aktionærer, frivillige bidrag fra aktionærer såvel som på bekostning af banklån. Men en MFI kan højst optage et lån hos to banker. Og størrelsen af banklånet bør ikke overstige 50 % af virksomhedens nettokapital. Til hvem der skal udstedes lån, hvad er inkassoproceduren, hvilke renter kan være - intet af dette er reguleret af dokumentet.

Mikrokredit mod fattigdom

Dengang så de kinesiske myndigheder mikrokredit som et nyttigt værktøj i kampen mod fattigdom. Og det er ret logisk: De første MFI'er i verden blev oprettet netop til dette formål. I 1970'erne begyndte Bangladesh-økonomen Muhammad Yunus at låne sine penge ud til iværksættere med lav indkomst for at bruge dem til at vokse deres virksomheder. Det var ham, der blev grundlæggeren af Grameen Bank, den første mikrofinansieringsorganisation i verden, og modtog Nobelprisen for sit bidrag til kampen mod fattigdom.

Kina besluttede at drage fordel af verdenserfaring. I 2015 offentliggjorde Folkerepublikken Kinas statsråd programmet for udvikling af et finansielt system, der er tilgængeligt for alle befolkninger 2016-2020 (国务院 关于 印发 推进 普惠 金融 发刕). Mikrokreditter spillede en væsentlig rolle i det. Det er nødvendigt at stimulere skabelsen af innovative produkter af finansielle strukturer, herunder fremme af mikrokreditprodukter, mikro-livsforsikringsselskaber. Det er nødvendigt at udvide finansieringskanalerne for mikrokreditvirksomheder og pantelånere,” står der i programmet.

Fokus på mikrokreditter var primært i kampen mod fattigdom i landdistrikterne. Landets vigtigste nyhedsbureau Xinhua (新华社) rapporterede, hvordan den glade landmand nemt fik et lån gennem Ant Financial-mobilappen (蚂蚁 金 服, en del af Alibaba-gruppen; 阿里巴巴), købte en trehjulet motorcykel med en trolley og begyndte at leve af lille godstransport. Han bor stille og roligt i sit lille hjemland, han skal ikke længere til kystbyer for at tjene penge. Ant Financial arbejder i de 245 fattigste regioner og har ydet lån til 160 millioner landmænd i partnerskab med China Fund to Fight Poverty (中国 扶贫 基金会), rapporterede Xinhua.

Foretagsomme finansfolk opfattede hurtigt dette signal. Først i 2007 dukkede p2p-låneplatforme op i Kina, og markedet begyndte at vokse hurtigt med et gennemsnit på 234 % om året. I begyndelsen af 2017 var det nået op på 290 milliarder dollars. Regulatorerne greb ikke ind, før der i 2016 var en skandale med den dengang største platform Ezubao (租 宝), som viste sig at være en finansiel pyramide. Virksomheden stjal 7,3 milliarder dollars fra 900 tusinde investorer.

Derefter udstedte Banking Regulatory Commission regler, ifølge hvilke enkeltpersoner ikke må låne mere end 200 tusind yuan (ca. $ 30 tusind) på en p2p-platform, og det samlede gældsbeløb på alle platforme må ikke overstige 1 million yuan. Derudover blev p2p-platforme forbudt at akkumulere kapital, hver p2p-virksomhed skal nu udføre sine aktiviteter udelukkende gennem en depositarbank, og der er kun én for hver platform.

Under sådanne forhold blev det urentabelt for p2p-platforme at fungere. Så begyndte virksomhederne selv direkte at yde forbrugslån til befolkningen.

Antallet af MFI'er begyndte at vokse hurtigt. Derudover er tidligere p2p-platforme som PPDAI (拍拍 贷) også skiftet til mikrolån. De teknologiske giganter Alibaba og Tencent (腾讯) haltede ikke bagud, og gav brugere af deres e-wallets mulighed for øjeblikkeligt at modtage et vist beløb for køb, desuden med en henstandsperiode for tilbagebetaling - faktisk en sådan alternativ kredit kort.

Alt dette har ført til, at forbruget, som de kinesiske myndigheder længe har håbet som fremtidens motor for BNP-vækst, endelig er begyndt at vokse. Ifølge Kinas handelsministerium var forbrugets andel af BNP-væksten i 2016 64,6%, i 2017 forventes det at overstige 70%. Detailsalget af forbrugsvarer vil ifølge ministeriet overstige 37 billioner yuan i år. Samtidig når den samlede mængde af mikrolån udstedt uden sikkerhed og garanter ifølge CpC-estimater 1 billion yuan, og i alt er der mere end seks tusinde MFO'er, der opererer i landet i øjeblikket.

Mikrolånshajer

Senere begyndte medierne dog at få øje på uhyggelige detaljer om MFI'ernes arbejde. Den største online låneplatform, Qudian, som i øvrigt for nylig blev offentliggjort i New York, afpresser nøgenbilleder fra kvindelige studerende som sikkerhed for lån. Så hyrer MFI'erne dansende og syngende bedstemødre, som danser rundt i skyldnerens hus og intonerer for hele distriktet om ejerens uærlige opførsel.

Nogle virksomheder begyndte endda at tiltrække hiv-smittede medarbejdere som samlere, der besøger debitorhuse med skiltene "Jeg har hiv". Samlerne lovede at blive i skyldnerens hus, indtil gælden er betalt. Ellers truede samlerne med, at de ville gribe fat i alle genstande og fade med hænderne og dermed smitte alle familiemedlemmer. Dette skræmte bønderne, som ikke var særlig bevandrede i medicin.

Hvorfor ville MFI'er tage sådanne mærkelige gældssparende foranstaltninger? Faktum er, at tilbage i 2015 afgjorde Kinas højesteret, at de samlede omkostninger ved et lån ikke må overstige 36 % om året. Det betyder, at det ganske enkelt er umuligt på det juridiske område at løse problemet med manglende betalinger på lån med en højere rente. Derfor er den eneste måde for en MFI at kræve betalinger fra en debitor på et lån ved at kontakte samlere og bruge sådanne ikke-standardmetoder.

På den ene side kan næsten alle få et lån hos en MFO uden sikkerhed eller kautionister. På den anden side, når organisationen ansøger om et lån, anmoder organisationen om en stor mængde personoplysninger fra kunden. Derudover har virksomheder med udviklingen af internettet og mobilbetalingsteknologier et stort udvalg af forskelligartet information. Når alt kommer til alt, ved en mobiltelefon næsten alt: hvor en person er, med hvem han kommunikerer, og ikke kun i sociale netværk, men også bor (ved at sammenligne data om geolocation), hvilke køb han foretager, og hvad er hans gennemsnitlige månedlige omsætning på midler.

Ved at analysere disse big data kan en virksomhed måle kundesolvens bedre end noget traditionelt scoringssystem. Når en persons hele liv er i fuld udsyn, bliver han et let mål for samlere. Desuden er virksomheder i Kina ret lette med hensyn til spørgsmålet om overførsel af personlige data til tredjeparter. Forleden blev det for eksempel rapporteret om datalækage fra brugerne Wechat (微 信), Alipay (支付 宝) og Sesame Credit (芝麻 信用). I september rapporterede China Daily om anholdelsen af 410 personer i Guangdong-provinsen, som handlede med personlige data fra kreditinstitutter. I alt blev mere end 100 millioner filer med personlige data om brugere konfiskeret.

Alt dette skaber store sociale risici. Dette er meget farligere end arbejdskonflikter, jordkonflikter, bedragede aktieejere. For med udviklingen af internetfinansiering kan ofre for mikrokredit dukke op i hele landet og omsætte konflikten til en landsdækkende skala.

Der er endnu et vigtigt punkt: Da staten i Kina i lang tid beholdt et absolut monopol på enhver finansiel aktivitet, sidder den overbevisning stadig i folks hoveder, at staten er ansvarlig for alt og vil overvåge overholdelsen af retfærdighed og deres rettigheder. Derfor greb staten ind nu, indtil tusinder eller millioner af konkursramte skyldnere gik med en højgaffel til Zhongnanhai.

Derudover begyndte MFO'ernes aktiviteter at skabe systemiske finansielle risici. 2008-regulativet regulerede kun andelen af banklån i kapitalen i MFO'er. Men intet forhindrede virksomheder i at finde andre finansieringskilder. MFI'er begyndte at genopbygge deres balancer ved at udstede værdipapirer med sikkerhed i disse gældsforpligtelser (ABS).

Lad os sige, at en mikrofinansieringsorganisation har udstedt et vist antal forbrugslån. Det sælger derefter kravene til SPV. SPV danner en pulje af aktiver og udsteder ABS for dem. Derefter overføres ABS til et konsortium af forsikringsgivere, som sørger for placering af disse værdipapirer. Placeringen kan være privat mellem en begrænset kreds af investorer. Derudover er disse ABS'er noteret på børserne i Shanghai og Shenzhen. For eksempel udstedte Ant Financial alene 149 milliarder yuan (22 milliarder USD) af ABS støttet af forbrugslån. JD.com, Kinas næststørste e-handelsplatform, har udgivet sådanne ABS'er for 9,5 milliarder yuan ($1,4 milliarder), mens Baidu har frigivet 1,3 milliarder yuan ($196 millioner).

Selvfølgelig forbliver underordnede trancher (de mest risikable) som regel på ophavsmandens balance. Det skal dog bemærkes, at lokale kreditvurderingsbureauer tildeler AAA- og AA+-rating til senior- og mezzaninetrancher. Situationen er endnu mere farlig end de berygtede amerikanske CDO'er, der udløste finanskrisen i 2008. CDO'er blev også tildelt den højest mulige rating, men de blev i det mindste bakket op af realkreditlån, hvor fast ejendom blev brugt som sikkerhed. Og så har praksis vist, at sådanne bindinger var upålidelige. Hvad kan vi sige om obligationer med sikkerhed i mikrolån, som der slet ikke er sikkerhed for.

Skift selvfølgelig

Nu forsøger de kinesiske myndigheder at stoppe alle disse risici. Ifølge nye meddelelser udstedt af tilsynsmyndigheder bør satsen på mikrolån, inklusive alle betalinger og servicegebyrer, ikke overstige 36 % om året. Derudover er det den årlige rente, og ikke månedlig eller daglig, der skal præciseres i låneaftalen. Dette er en vigtig foranstaltning, da MFO'er, der drager fordel af befolkningens lave finansielle færdigheder, ofte angiver attraktive renter pr. dag, hvilket desorienterer deres kunder (dette problem er typisk ikke kun for Kina, i Kommersant-undersøgelsen var kun 22% i stand til at svare korrekt på spørgsmålet: "Hvilken rente på et lån anser du for mere rentabel - 1% om dagen eller 70% om året? ").

Derudover er det under de nye regler forbudt at yde mikrokreditter til låntagere uden en stabil indtægtskilde: arbejdsløse, studerende og så videre. Lånet kan ikke forlænges mere end to gange. Ifølge bekendtgørelserne bør virksomheder aktivt bruge nye teknologier, herunder mere data, for nøje at vurdere kundens solvens og ikke tilbyde ham flere lån, end han har råd til. Samtidig opfordrer meddelelserne til mere opmærksomhed på beskyttelsen af persondata og forbyder ulovlig overførsel af personoplysninger til tredjemand.

Der pålægges væsentlige restriktioner for opsamlernes drift. Nu kan de ikke bruge voldelige midler, kan ikke blande sig i klientens privatliv eller lægge moralsk pres på ham. Derudover skal de fra nu af udelukkende kommunikere med låntageren om tilbagebetaling af gælden, pres på en tredjepart, for eksempel slægtninge eller venner til skyldneren, er forbudt.

Regulatoren indførte også foranstaltninger til at stabilisere det finansielle system. Mens MFI'er stadig ikke har forbud mod at securitisere, er det nu forbudt for banker at investere midler fra kapitalforvaltningsfonde i obligationer med mikrolån.

Licensering til nye MFI'er vil blive suspenderet. De organisationer, der opererer uden en særlig licens, er nu forbudt, deres aktiviteter vil blive afsluttet. Og de MFI'er, der allerede har modtaget en særlig licens, vil igen blive kontrolleret for overholdelse af de nye meddelelser. I tilfælde af overtrædelser trues virksomheder med sanktioner: fra suspension af aktiviteter til tilbagekaldelse af den eksisterende licens.

De nye foranstaltninger har naturligvis til formål at beskytte forbrugerne. Dette er et stort slag for MFI'er, og som markedsdeltagere tror, vil ikke mange være i stand til at overleve det. På den anden side vil denne foranstaltning hjælpe med at strømline markedet, så kun de stærkeste repræsentanter er tilbage i spillet. Det står allerede klart, at store virksomheder næppe vil få problemer med implementeringen af de nye instrukser. Nogle besluttede endda at spille forrest. For eksempel meddelte Ant Financial, at det ikke ville yde lån til en rente, der er højere end 24 % om året, selv en uge før tilsynsmyndighederne greb ind.