Ny gæld som forklædning for konkurs

2024 Forfatter: Seth Attwood | [email protected]. Sidst ændret: 2023-12-16 16:01

Med dette niveau af akkumuleret gæld kan denne situation ikke vare længe og vil føre til katastrofale konsekvenser. Med en sådan udvikling af begivenheder vil de vestlige landes økonomier stå over for et fuldstændigt og, hvad der er vigtigst og farligst for Vesten, et forestående sammenbrud.

Liberale økonomer plejer at smile, når de taler om USA's og hele Vestens statsgæld og siger, at gældens størrelse ikke betyder noget. Og uanset hvor fantastisk det er, er der intet at bekymre sig om.

Er det sådan? I 2001 var den amerikanske statsgæld omkring 2 billioner dollars, i dag i 2014 nærmer den sig 18 billioner dollars.

Realtidstallet for den amerikanske statsgæld kan ses her.

Hvad, der er ingen forskel mellem disse tal? Forestil dig en virksomhed, hvis produktion ikke vokser, og gælden er steget 9 gange og er næsten lig med værdien af de produkter, som virksomheden fremstiller? Er det fint? Og det er præcis sådan det er med USA.

Men udover den amerikanske statsgæld er der gæld fra ALLE "udviklede" lande. Foran alle er Japan, hvis gæld svarer til 200 % af BNP.

Jon Hellevig "Kæmpe ny gæld slører år med negativ BNP-vækst i EU og USA"

Hovedformålet med denne undersøgelse er at identificere real BNP-vækst efter at have taget hensyn til effekten af væksten i den nationale økonomi på grund af væksten i den offentlige gæld. I øjeblikket er der en veletableret praksis med at justere BNP-indikatorer i overensstemmelse med inflationsindikatorer, hvilket resulterer i den såkaldte "reale BNP-vækst". I lyset af denne omstændighed vil det være ganske naturligt også at anvende denne metode til at justere BNP-vækstindikatorerne, renset for indflydelsen fra væksten i nye lån, hvilket skulle resultere i indikatorerne for "real BNP-vækst minus gæld". Vi mener, at dette er en banebrydende undersøgelse, da vi ikke ved, om økonomer nogensinde har rejst dette spørgsmål. Vi er heller ikke klar over, at dette spørgsmål nogensinde er blevet diskuteret blandt videnskabsmænd og analytikere. Det er klart, at problemet med statens låntagning er meget diskuteret, men her taler vi om at justere BNP ved at trække statsgæld fra.

Undersøgelsen viste, at vestlige lande har mistet evnen til at vokse deres økonomier. Det eneste, de har tilbage, er evnen til at opbygge gæld. På grund af den massive ophobning af ny gæld, er de i stand til at skabe et udseende af træg vækst eller svævende nær nul.

Hvis alle disse enorme lån blev kanaliseret til investeringer, så ville der ikke være noget galt med det. Dette er dog ikke tilfældet - de modtagne midler er rettet til at dække tab i nationale økonomier og spildes faktisk på at opretholde forbrugsniveauer, som disse lande ikke rigtig har råd til.

Vestlige lande opfører sig som arvinger til en aristokratisk formue i det 19. århundrede, og låner penge år efter år for at sikre deres gamle levevis, mens deres formuer er skånselsløst opbrugt. Før eller siden vil den ødsle aristokrat blive tvunget til at se virkeligheden i øjnene: at sælge den resterende ejendom for at dække kreditorernes krav, samt finde et hjem i lommen og spænde bæltet strammere. Så uundgåeligt vil europæiske lande og USA blive tvunget til at reducere overforbruget. Men indtil videre udskyder de tidspunktet for endelig afregning af ny gæld, som en alkoholiker, der, der står op om morgenen, først og fremmest rækker ud efter en flaske for at udsætte øjeblikkelig ædru. I tilfældet med EU og USA taler vi om en tiår lang gældsbinge.

I løbet af det seneste årti er situationen blevet mere kompliceret, men en dramatisk drejning til det værre - eller mere korrekt, til katastrofe, skete i begyndelsen af den globale finanskrise i 2008. Figur 1 viser chokerende indikatorer, der karakteriserer det faktiske kollaps af de vestlige økonomier i 2009-2013. Det afspejler dynamikken i vækstraten i realt BNP i forskellige lande for 2005-2013. Som det kan ses af grafen, var Rusland i denne periode i stand til at sikre væksten i realt BNP, mens de vestlige lande dykkede dybere og dybere ind i gæld. For perioden 2005-2013 den akkumulerede vækst i den russiske økonomi udgjorde 147 %, mens de vestlige landes akkumulerede tab steg fra 16,5 % (Tyskland) til 58 % (USA). I Ruslands tilfælde justeres den reale BNP-vækst minus låntagning også for at korrigere for regnefejlen forbundet med Rosstats forkerte BNP-deflator. Vi har allerede diskuteret den systematiske undervurdering af Ruslands BNP-vækst på grund af brugen af en forkert BNP-deflator i Awara-gruppens undersøgelse The Impact of Putin's Tax Reforms 2000-2012. om ændringen i indtægterne til det konsoliderede budget og BNP”.

Figur 2 viser real BNP-vækst minus gældsvækst (efter fradrag af vækst i den offentlige gæld fra BNP). Hvis vi trækker gæld fra, så vil vi se det reelle omfang af sammenbruddet af den spanske økonomi - minus 56,3%, dette er et skræmmende tal. Hvis vi bruger den generelt accepterede officielle metode til at beregne BNP-vækstraten (minus stigningen i gælden), så viser det sig kun at være minus 6, 7%.

Som vores analyse viser, i modsætning til økonomierne i de vestlige lande, selv ifølge disse indikatorer, er væksten i den russiske økonomi ret sund og er ikke forårsaget af en stigning i gælden. Faktisk viser Rusland et mærkbart positivt forhold mellem disse indikatorer: BNP-vækstraten oversteg gældsvækstraten med 14 gange (1400%). Fantastiske. Dette tal er endnu mere slående, hvis man sammenligner det med, at vestlige lande er kastet ned i afgrunden af ny gæld.

Figur 3 viser, hvor meget gældsopbygningen i de vestlige lande overstiger den officielle BNP-vækst. For perioden 2004-2013 den ubestridte leder i væksten af gældsbyrden var USA, som tilføjede 9,8 billioner dollars til den (7 billioner euro, som vist i grafen). I denne periode oversteg væksten i den offentlige gæld i USA BNP-væksten med 5 gange (500%). Figur 4 illustrerer dette ved at sammenligne sammenhængen mellem vækst i gæld og vækst i BNP.

Sammenligning af gældsvækst i forhold til BNP-vækst viser, at Storbritannien, det land, der har akkumuleret den største nye gæld i forhold til BNP-vækst, har et forhold mellem ny gæld og BNP-vækst på 9 til 1. Med andre ord, størrelsen af Storbritanniens nye gæld tegner sig for 900 % af BNP-væksten. Men andre vestlige lande, i mindre grad Tyskland, som er blevet genstand for vores undersøgelse, er i en vanskelig situation, mens væksten i gælden i Rusland kun er en lille brøkdel af BNP-væksten.

Ovenstående indikatorer er justeret for effekten af den offentlige gælds størrelse (den samlede statsgæld), men situationen ser endnu mere alvorlig ud, hvis vi tager hensyn til effekten af privat låntagning på BNP-indikatorer. Ny virksomheds- og husholdningsgæld har mindst fordoblet den private låntagning i de fleste vestlige lande siden 1996 (figur 5).

I betragtning af disse indikatorer kom vi til de åbenlyse konklusioner, at de vestlige økonomier i virkeligheden slet ikke voksede i løbet af de sidste årtier, men snarere akkumulerede deres gæld i massevis. Med dette niveau af akkumuleret gæld kan denne situation ikke vare længe. Der er en reel risiko for, at denne gældsbluff vil blive afsløret før snarere end senere og vil bringe BNP-niveauet i vestlige økonomier ned til det niveau, som de kan opretholde uden nye lån. Men i dette tilfælde vil de ikke være i stand til at dække gamle lån, hvilket vil føre til katastrofale konsekvenser.

Vi medtog ikke Japan og Kina i vores analyse på grund af vanskeligheden ved at finde pålidelige statistikker. Vi stod over for problemet med delvis information, der ikke dækker alle relevante perioder, problemet med inkompatibilitet af data for de prøver, vi undersøgte, samt problemet med unøjagtighed i at konvertere inputdataene til euro. (Vi er sikre på, at store analysefirmaer kan overkomme disse problemer, som vores ressourcer ikke var nok til.) Vi beklager, at vi måtte udelukke Kina og Japan fra denne rapport, for Japan er et land med en endnu mere problematisk BNP-vækst pga. en stigning i gælden. Forholdet mellem dets offentlige gæld og BNP overstiger 200 %, og derfor ville dets eksempel være vejledende for vores formål.

I det væsentlige har Japan levet på et direkte grundlag siden begyndelsen af 1990'erne. Samtidig søger nogle af de mere irrationelle vestlige analytikere at præsentere Japan som et eksempel til efterfølgelse og argumenterer for, at da Japan kunne opbygge gæld i 25 år, så kan alle vestlige lande gøre det samme i en overskuelig fremtid. De forstår ikke, at Japan tidligere var det eneste land i verden, der havde råd til at eksistere med et så ublu niveau af gæld. Japan har altid nydt betydelig støtte fra vestlige lande og havde derfor råd til at fortsætte denne praksis. Og dette blev gjort ikke mindre af politiske årsager. En anden væsentlig betragtning mod forestillingen om, at vestlige lande kunne fortsætte med at opbygge gæld, er, at siden begyndelsen af 1990'erne. Vestlige lande begyndte hurtigt at miste deres økonomiske hegemoni: dets andel i verdenshandelen og det globale BNP begyndte at falde. Jeg skrev om dette i min nylige artikel med titlen "Sunset of the West".

Vestens betydning i forhold til resten af verden er hastigt aftagende. Dette kan påvises ved at sammenligne BNP for de vestlige G7-medlemslande (USA, Japan, Tyskland, Frankrig, Storbritannien, Italien og Canada) med BNP i nutidens udviklingslande. I 1990 var det samlede BNP for G7-medlemslandene meget højere end det samlede BNP for nutidens syv udviklingslande: Kina, Indien, Rusland, Brasilien, Indonesien, Mexico og Sydkorea (som ikke nødvendigvis udgør en enkelt politisk blok). I 1990 var det samlede BNP for G7-medlemslandene $ 14,4 billioner, og det samlede BNP for syv udviklingslande var $ 2,3 billioner. Men i 2013 havde situationen ændret sig dramatisk: G7-medlemslandenes samlede BNP var 32 billioner USD, og syv udviklingslandes samlede BNP var 35 billioner USD. (graf 6).

Figur 6. Andel af BNP for G7 og syv udviklingslande

Med den konstant voksende andel af udviklingslandene i verdensøkonomien står det klart, at vestlige lande ikke vil være i stand til at generere tilstrækkeligt overskud fra verdenshandelen til at betjene deres oparbejdede gæld.

I øjeblikket nyder vestlige lande godt af, at resten af verden stadig har tillid til deres valutaer og bruger dem som backup. I det væsentlige udnytter den amerikanske dollar og euro deres monopolstatus. Det er det, der giver vestlige lande mulighed for at få adgang til billige gældsforpligtelser og stimulere deres nationale økonomier gennem pengepolitik, der føres af centralbanker (det såkaldte "kvantitative lempelse"-program eller med andre ord "trykpresselancering"). Risikoen er dog, at de med en forværret gældssituation og en faldende andel i den globale økonomi ikke vil være i stand til at udnytte disse fordele, højst sandsynligt selv i en overskuelig fremtid. Dette vil blive efterfulgt af en kraftig stigning i låneomkostningerne og en stigning i inflationen, som i sidste ende bliver til hyperinflation. I dette scenarie for udviklingen af begivenheder, som jeg anser for uundgåeligt i de næste 5-10 år, vil de vestlige landes økonomier stå over for et fuldstændigt sammenbrud.

Problemet er, at det ikke vil være muligt at undgå en sådan udvikling af begivenheder, fordi vestlige lande for altid har mistet deres konkurrencefordele som økonomiske magter. I sidste ende vil de blive tvunget til at skrumpe til et niveau, der står mål med niveauet af deres ressourcer og befolkning. (Jeg skrev om dette i ovenstående artikel). Den vestlige herskende elite ser dog ikke ud til at være ivrig efter at se virkeligheden i øjnene. Hun forsøger at bevare et skin af velstand ved konstant at øge mere og mere gæld, mens hun stadig er i stand til det. Politiske partier i Vesten er i det væsentlige blevet stemmetællemaskiner og beskæftiger sig kun med, hvordan man vinder det næste valg. For at gøre dette fortsætter de med at bestikke deres vælgere med ny og ny gæld og derved stimulere deres nationale økonomier.

Men denne historiske bølge vil ikke kunne udfolde sig. I sidste ende vil vestlige lande ødsle deres arv, som de ødselende aristokrater gjorde førhen."